比特币四年减半周期与库存流量模型：稀缺性的数学
比特币四年减半周期与库存流量模型：稀缺性的数学
Bitbank导读：比特币的发行被写进代码，每 21 万区块（约四年）奖励减半。这种可预测的稀缺，是其区别于法币的核心特征。
比特币每 210,000 个区块（约四年）执行一次”减半”，将区块奖励减半。历史上：2009年 50 BTC → 2012年 25 → 2016年 12.5 → 2020年 6.25 → 2024年 3.125 → 预计2028年4月降至 1.5625 BTC。总供应上限锁定 2,100 万枚，约2140年挖完。
库存流量（S2F）模型
S2F = 存量 ÷ 年流量，衡量资产稀缺度。黄金 S2F 约 60；2024年减半后比特币 S2F 约 120，已超过黄金，2028年减半后将升至约 240。模型认为稀缺度提升往往先于价格上涨，但需强调它仅刻画供给、忽略需求，历史拟合不等于未来必然。
周期逻辑
减半使矿工日产出减半，若价格不涨，部分高成本矿工将面临收益压力，供需再平衡常伴随约 12—18 个月的价格重定价期。但每次宏观环境不同，过往表现不构成保证。
风险边界
警惕以”减半必涨”为名的过度杠杆与喊单；S2F 存在争议，宜结合链上数据、宏观与流动性综合判断。
结语
